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扇贝绝收事件后 “獐子岛”不应成迷局

随着资本市场覆盖范围的扩大,很多上市公司的商业模式、估值基础、风险因素都与传统制造业公司有很大不同。如果不能有针对性地制定差异化规则,就无法满足投资者对信息披露有效性的要求一直以绩优成长公司形象示人的上市公司獐子岛,近期突然引爆了一颗“地雷……

专题: 獐子岛扇贝事件分析 獐子岛扇贝事件 

随着资本市场覆盖范围的扩大,很多上市公司的商业模式、估值基础、风险因素都与传统制造业公司有很大不同。如果不能有针对性地制定差异化规则,就无法满足投资者对信息披露有效性的要求

一直以绩优成长公司形象示人的上市公司獐子岛,近期突然引爆了一颗“地雷”,让市场为之震惊。根据公告,公司前三季度亏损8.12亿元,亏损的原因则是由于北黄海冷水团入侵,2011年底播的虾夷扇贝绝收,总苗量74亿枚,有80%死亡。

对于獐子岛给出的解释,投资者依然有不少质疑。从外部人的角度来看,这次獐子岛的扇贝事件确实像一个“迷局”:冷水团来无影、去无踪,茫茫上百万亩海域间,沉在海底的扇贝突然就没了,这究竟是遭遇了天灾,还是人为的财务造假?人们仍在等待答案。然而,不管结果如何,投资者遭受的损失却是确实无疑的。上市公司信息披露如何充分、及时揭示暗藏的风险,让类似迷局不再重演,是更值得让我们深思的问题。

上市公司是公众企业,每一家公司都涉及成千上万甚至数十万投资者的切身利益。因此,信息披露是资本市场运行的一个关键性问题。A股市场历经20多年发展,已经构建了一个相对完整的信息披露规范体系。但也应该看到,目前的信息披露规则主要针对传统制造业上市公司而制定,随着资本市场行业覆盖范围的不断扩大,很多上市公司的商业模式、估值基础、风险因素都与制造业公司有很大不同。如果不能有针对性地制定差异化披露规则,就无法满足投资者对信息披露有效性的要求,各种令投资者意外的“黑天鹅”事件也就难以避免。

以此次獐子岛事件为例,其所属行业为农业。农业公司的生物性资产占很大比例,生长周期较长,具有自然增值属性,其会计确认、计量和相关信息披露与一般资产不尽相同,如何科学合理地核算和披露生物资产,一直是一个难题。农业上市公司成了造假的“重灾区”。人们还记得,10多年前的蓝田股份号称其所产的鸭子只吃小鱼和草根,一只鸭子一年产蛋300多只,比普通鸭子高出1倍以上,而且价格奇高,这样的“金鸭子童话”蒙骗了很多人。此后,“银广夏”“绿大地”“万福生科”等重大造假案例都与农业上市公司有关。这表明,现行规则可能不足以有效规范农业上市公司信息披露行为,亟须一些特殊性制度安排来填补漏洞。

事实上,不仅是农业上市公司,许多其他行业的公司也面临同样问题。比如,这几年迅速发展的创业板,很多公司身处新兴行业,经营模式及盈利模式比较新颖,不是相关行业的专家很难明白,一般投资者更是弄不懂。特别是有些公司规模较小,过度依赖于某个产品或者是某几个人,抵御风险能力较弱,某一个风险事件就可能把绩优公司拖累成巨亏公司。所以,针对新兴行业制定特别的信息披露要求,其必要性不言而喻。再如,有些公司的业务涉及机密,如何在遵守国家法律法规和增强公司透明度之间取得平衡,也是需要研究的问题。

当然,规则制定只是一方面,规则执行同样重要。从近年来出现的造假案例看,上市公司内部控制还是相对薄弱,控股股东常常集控制权、执行权和监督权于一身, 监事会独立性差、独立董事形同虚设、内部审计无法行使职能等,都让造假者有了可乘之机。外部监管方面,对于造假者处罚太轻,也使造假行为变得肆无忌惮。市场关于此次獐子岛的各种质疑,某种程度上反映出对目前上市公司信息披露的不信任。要让上市公司迷局不再重演,需要综合性的改进举措,A股市场在这方面依然有很长的路要走。(午言)

此外,大华会计师事务所还对獐子岛的内部控制鉴证报告出具了否定意见,认为公司未能及时预判到底播虾夷扇贝存货可能发生重大异常,在消耗性生物资产管控中的监测预警制度存在重大缺陷。大华会计师事务所在报告中表示,已经考虑了上述重大缺陷对审计程序的性质、时间安排和范围的影响,本报告未对公司2017年财务报表出具的审计报告产生影响。

这则公告引发轩然大波,这是继2014年来该公司第二次出现扇贝存货异常,谁都想不到,扇贝逃跑还会上演2.0版本,故被调侃为”扇贝去哪儿了”第二季。獐子岛彼时表示,公司股票于1月31日停牌,并将不晚于2月5日披露盘点结果并复牌。

今天复牌的獐子岛“一字板”已经跌停,未来几个跌停板打开已成为中小投资者更关注的问题。

獐子岛(002069,SZ)的扇贝又不见了!刚刚上任的獐子岛镇长吴厚刚开始对獐子岛推行产权制度改革,随后在2001年獐子岛改制成为股份公司。2006年,獐子岛以同名公司上市,登陆深交所,成为中小板上第一支来自东北的股票,吴厚刚为獐子岛董事长。

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